风险投资,又称创业投资,在发达国家兴起已有几十年的历史了,现在已经成为一个具有鲜明特点的金融投资产业——风险投资业。据美国风险投资协会(NVCA)的研究,风险投资对经济的贡献,其投入产出比是1:11的关系。自20世纪70年代以来,风险投资的风险资本总量,只占整个社会投资总量不到1%的比例,凡是接受过风险投资而至今还存活的企业,产出占国民生产总值的比例高达11.9/6。据哈佛大学勒纳教授的研究,风险投资对于技术创新的贡献,是常规经济政策如技术创新促进政策作用的三倍。而且,风险投资与中小企业创业解决了当代就业增量的70%之多。我们在看到风险投资有如此之多的金融经济价值的同时,也看到风险投资的投资行为给金融学理论与实践提出了许多新的课题。传统的证券投资有马柯维茨的投资组合理论以及夏普定价理论,当代衍生工具投资有斯克尔斯的期权定价理论。风险投资需要的是什么样的理论,值得我们深入认真研究。
第十二章 台湾地区风险投资业设立、经营型态与内部管理