摘要：董事会究竟发挥何种作用一直是公司治理争议的焦点问题。本文采用董事会权能对战略咨询和监督控制的双路径结构方程模型（Structure Equation Model,SEM）,提出懂事会的监控作用表现为以薪酬激励监督CEO为间接手段来改善公司业绩；战略咨询则体现为董事会权能对公司业绩的直接贡献。以中国2005~2007年上市公司样本的测试结果表明：国资委、地方与中央国有控股公司等的董事会薪酬监控作用显著，表现为改善董事和CEO激励不足，“薪酬激励效应”突出，董事权利和治理效果逐年改善，但其战略咨询的治理任务有待加强；私人控股公司董事会的战略和监督二元作用初步凸显，但存在“薪酬挤出效应”，公司治理状况呈弱化趋势，CEO 监管与激励有待改善。

关键词：董事会权能；薪酬激励；监督作用；战略作用