4月10日，以“全球治理.全球城市.全球创新”为主题，由复旦大学与新加坡管理大学(SMU)联合主办、半岛·体育bob官方网站承办的第二届复旦—新大国际论坛(Fudan-SMU Global Forum)在沪举行。

半岛·体育bob官方网站院长张军接受媒体采访时表示，未来五年内中国GDP回到8%以上仍存可能，但长期趋势仍是下行，“长期看，中国潜在增长率会不断回落，在未来20年里会将从现在的8%下降到5%，但20年后中国人均GDP仍有望达到美国的一半。”

张军称，在2002年—2011年的10年间，中国GDP增长均值为10.02%。到了2012年以后，突然下降到8%以下，现在只有7%，这种“断崖式”下降，被很多经济学家理解为经济转型的一个必然结果。但变化每天都在发生，为何2012年后会出现“断崖式”下降？

“从东亚经济的发展历程，尤其是‘亚洲四小龙’以往的经济增长轨迹可以看出，潜在增长率的回落应是一个缓慢过程，原因可能还在于外部经济冲击或内部经济政策的突然调整，否则仅仅人口红利的逐步减退无法解释上述情况。”张军认为，除了危机的外部冲击(externalshock)外，内部的主因可能是债务的突然累积。

在张军看来，2002—2012年的高增长是由房地产繁荣所带动的，然而给定中国的金融模式，房地产靠的是信贷，有土地便能向银行举债，信贷飞速增长。直至2007年，GDP增长高达14%，远超潜在增长率，政府只能通过房产调控给经济降温。因此，潜在增长率就好像是引力(gravity)，增速过热就会把它拉回来。

“问题在于政策的调整过于激进和剧烈。中国房地产在2007年已经严重过热，资产泡沫涌现。但2008年的危机使政府决定再度启动房地产来驱动经济，且2008年的4万亿再加之银行的巨额信贷拖累了恢复进程。如果没有2008年11月这一招，经济可能会慢慢恢复适合的增速。”张军称。