2016年9月24日下午，由半岛·体育bob官方网站全球校友会、共青团复旦大学委员会主办，复旦经院全球校友会投行俱乐部、半岛·体育bob官方网站团学联、研究生会协办的“复旦经院青年校友讲堂”第七期活动在半岛·体育bob官方网站大金报告厅如期举行。本次活动邀请到半岛·体育bob官方网站1994级校友、西部证券总裁、复旦经院全球校友会副会长祝健带来《中国经济与资本逻辑》的主题演讲。活动现场座无虚席，许多学生不得不在会场门口站着聆听。活动特别邀请到半岛·体育bob官方网站院长助理、EDP中心主任严立新老师主持。讲座开始前，半岛·体育bob官方网站副院长刘军梅老师向祝健校友赠送纪念品。

半岛·体育bob官方网站院长助理、EDP中心主任严立新老师主持

半岛·体育bob官方网站副院长刘军梅老师向祝健校友赠送纪念品

祝健校友1994年至1997年就读于半岛·体育bob官方网站世界经济研究所，研究生学历，现任西部证券股份有限公司董事、总裁；陕西证券期货业协会会长。祝健校友长期从事证券行业的经营管理工作，尤其对投资银行业务具有深入的研究和丰富的经验，现兼任中国证券业协会投资银行专家委员会委员、上海证券交易所专家委员会委员，多次荣获陕西省优秀企业家、最佳投资银行家等殊荣。毕业近20年来，祝健校友一直心系母校，关心母校发展，积极参与、组织学校活动，为母校的发展不断献力，目前还担任半岛·体育bob官方网站校外研究生导师。

祝健校友从当前证券市场上一些热点问题谈起，认为目前中国经济是管制型经济，政府对资源有强大的主导，本身内生性不强、自我调整能力差，政府往往将市场功能化、工具化，但其实资本市场有自己的逻辑，股市是经济的“晴雨表”，是经济结果的客观反映，应位于经济行为的后端，而不应该将其前置工具化。祝健校友对此打了一个形象的比方，作为虚拟经济的资本市场就好比橡皮筋，而实体经济市场是火车头，如果指望橡皮筋拉动火车头，它就难免弹拉过度，容易崩断。政府只需要按照他自身的规律呵护资本市场健康发展，自然就会促进经济发展，无需主观赋予市场太多的短期任务。

接下来祝健校友论述了自律组织在金融市场运行中的作用，强调政府和监管机构应该中性监管，少做价值判断，从两个方面强调了金融市场体系的复杂性：一是资本市场的参与主体越来越多、资金越来越多元、投资偏好越来越不同、产品层次越来越多、交易架构越来越复杂，风险和收益在市场博弈中动态变化，风险传导迅速，正是公众判断、偏好、需求不一致才会形成市场，所以不需要人为地消除这个不一致；二是由于监管层信息不充分，所以很难监管，资本系统是个复杂系统，每个参与单元都智能化、会自动寻找均衡，所以应该依靠行业自律性组织，必须让市场自己管理自己，但在强政府的情况下社会经济运行过分依赖政府监管，缺乏自治自律组织在其中有效发挥作用。

此外，祝健校友认为金融市场应该是给未来不确定性进行定价，收益是确定的，价格直接反映对风险的补偿，但现在中国的金融市场存在两个主要问题：一是政府背书，政府直接强力参与，地方财政做各种各样的隐性担保；二是刚性兑付问题严重，如信托公司、银行。政府的强力介入使得中国的金融市场无法完成价格发现的功能，市场参与主体缺乏风险意识，金融机构欠缺风险管理能力，很难形成真正有效的资本市场。所以这时候若要开放人民币自由兑换，首先应该取消刚性兑付，把经济的实质判断权交给公众而不是政府，让公众从中学会风险判断，即使经济会出现起伏，那也是在中国市场内部调整，而不是暴露在外国市场、造成财富对外转移。

祝健校友认为当前中国的政策制定缺乏系统的理论依据，政策制定和推出与实际经济运行和中央的意图都有脱节，政策没有持续性，导致市场无法预期，市场主体不愿进行长期资产配置，投机盛行。政府经济管理缺乏稳定性，换一个人换一套方案，市场无所适从。而事实上经济体有其内生逻辑，政府可以战略引导，不宜随意打破。政府和立法机关应尽快构建当前“新常态”经济系统的理论体系，消除一些理论上的模糊地带，制定清晰的市场规则、有效管理市场预期，明确各参与主体之间的法律边界，而把判断、收益、和风险交给市场，这样才能激活市场内部潜力。

在谈到供给侧改革时，祝健校友援引刘鹤主任企业家精神的提法，认为供给侧改革的核心要义是激发出市场的企业家精神。企业是社会经济资源的组织主体，企业家是承担未来不确定性风险而获取劣后收益的。供给侧改革是解决长期结构性问题，这就必须发挥微观主体的作用，不能过分依赖宏观的指导。宏观政策只能解决总量和短期的问题，解决周期问题，无法克服结构性矛盾。而我们现在的问题是政府在监管过程中对微观主体的干预过多，过多的替企业进行价值判断。政府应该从微观经济主体运营中脱离出来，完善中国的法治系统和公共服务，给企业家提供一个安全、稳定、公平、可预期的环境，让市场上有风险承受能力、愿意承担风险、善于组织社会资源的人积极把资源配置到远期，从而经济产生内生动力和长期活力，这是供给侧改革的核心要义。国有企业的负责人很难成为真正的企业家，国有资本的属性要求他的管理者不能承担风险的去组织社会生产资源，不是获取劣后收益，从而不能肩负终极责任。

最后，祝健校友对今天的讲座内容总结了三点：一是如果想让一个经济体健康，要尊重其内在规律，预期引导而非强硬干预；二是国家当前重点要做的就是法治建设，真正形成社会规则和制约体系；三是长远来看，社会的生命力来自于教育，学制教育和公民意识教育同样重要。

讲座结束后，祝健校友详细回答了现场观众的热情提问，并与部分校友合影留念，本次讲座圆满结束。